股份增发如何计算？
假设原股东持股51%，要增加发行49万股，需要新股东认购的股份为245万元（510万股x0.49）。 由于原有股东放弃优先购买权，则该部分新增股本计入公司注册资本，由全体新股东按各自持有的股份比例共同承担。 公司总股本变为510+49=559万股。
公司市值不变的情况下，每个股票的价格就降低了：559/510=1.09元。 对新股东而言，每股投资额为1.09-0.49=0.6元。 所以，在满足新股东和原有股东之间利益平衡的前提下，对原股东而言，其愿意接受的最高溢价发行价格为： （510+49）/510-1 1.03元； 而对新股东来说，其所能接受最低的投资价格： 1.09-0.6=0.49元 因为只有当原股东所获得的溢价高于这个值时，才能保障他接受这项增资计划。同理，如果希望激励对象能够主动地、无条件地参与这个计划，就必须让渡一定比例的股份给这些员工，而让员工所得到的溢价不低于这个水平。
以上是在不考虑税收、不涉及老股东优先购权等情况下所做的理论分析。实际上情况可能复杂许多。除了考虑上述因素外，还需要对市场价值进行合理评估，并考虑增量资金的成本、融资成本以及新老股东之间的利益协调等因素。 但理论上讲，只要保持一个原则即可：无论是向老股东还是员工，其所支付的溢价都不低于其在资本市场上筹集同数量资金所需要支付的成本。