公司发行多少股份？
这个问题看似简单，其实涉及很多方面； 这里我们假设公司完全市场化运作，股东完全理性，同时不考虑税收和交易成本等影响因素 首先我们来明确一个概念，即公司的总价值由总市值与每股价值构成，其中总市值容易理解，而每股价值则涉及股权的估值问题。通常情况我们根据资本资产定价模型（CAPM）给股票进行估价然后确定每股价值。因此只要确定了公司总市值我们就知道了公司发股数。但问题是公司总市值不是固定不变的，它会随着公司经营状况的变化而改变；
于是我们就需要引入另一个概念—公司价值调整曲线，它反映的是在企业经营不同情况下企业价值（总市值）的反应。我们假定公司在经营过程中会面临三种情况： 情况1：公司经营低于预期引发投资者担忧，此时股价下跌，总市值下降；
情况2：公司业务达到预期引发投资者喜悦，这时股价上涨，总市值上升；
情况3：公司遭遇突发的重大不利事件（如财务造假或倒闭等），这种情况下虽然公司基本面恶化，但是往往会出现“市场失灵”现象，因为人们对于意外事件的反应总是延迟的，所以在事件初期股市往往会继续上涨，直到反应到公司基本面上才会出现下跌；
以上是对公司未来经营可能面对的情况的一种抽象描述，显然情况越多越复杂，但我们在这里只是为了解释为什么要调整公司价值而不是直接通过总市值来确定发股数这么简单。 有了对公司价值判断的工具我们就可以进一步来研究公司发行股数的确定问题了。
1、理想情况： 如果一家公司发展前景良好，经营效率高，盈利能力强的（否则也不会有现在的市值），我们称之为公司处于价值的“顶峰区域”，在此区域中公司每股价值和总市值都较高，为了维持稳定的公司经营规模，我们需要追加的投资金额较大，当然对应的发行股数也较多；
2、最低限度融资情况： 如果公司处于价值的“可接受区域”，虽然每股价值和总市值都不是很高，但为了维持稳定的公司经营规模和收益水平，我们所需要追加的融资金额较小，相应的发行股数也就较少；
3、最高限度融资情况： 如果公司经营不善，处于价值的“低谷区域”，每股价值和总市值都很低，为了能够继续开展业务甚至实现盈利我们需要增加很大的融资金额，当然这个时候的发行股数也会比较多。