如何评估股票价值？
对于普通投资者来说，股票投资最重要的不是技术分析、不是基本面分析，而是估值。 虽然市场总是有效与无效中循环，但大部分时候都是有效的。因为人性的贪婪和恐惧是亘古不变的，所以股价波动难以预测，但是估值却是可以相对确定的计算出来的。 巴菲特说：“估值是一个过程，不是一个结果。”他推崇的格雷厄姆式的安全边际方法，就是寻找被低估的优质企业。 在《证券市场基业》里，曾指出过衡量股票价格合理与否的指标——市盈率（pe）=每股价格/每股盈利，当这个数值在10左右时，为正常水平；8~12属于低估；低于8就属于严重低估了。 当然，如果一家企业的业绩增速远高于市场的预期增长率，那么它的动态市盈率也会相应提高。不过这也正是机会所在！
对于周期性行业的公司而言，其盈利会随着景气周期的到来而增长，因此这类公司的估值也应该根据所处行业景气度和市场平均估值来定。比如银行股作为顺周期的低收益低波动的金融资产，往往以较低的pe进行定价，所以大多数时候，银行股的年化收益率都不会太高。
对于成长型的公司来说，由于其盈利能力不断增长，所以估值也会随着上升。这些高成长的公司往往集中在高科技领域，如通信、互联网等。 对于消费类的龙头公司而言，由于人们对其需求的刚性，其盈利能力很难大幅下降，通常这些公司会享有较高的估值溢价。 但是大家也要记得，估值是个很抽象的概念，无法用精确的数字来体现，只能依靠经验来估算。所以千万不要把估值当作选股的关键因素，因为一旦你这样认为的话，你就输了……