所有场内货币基金吗？
“所有”这个词用的可能不太准确，但我还是想表达的意思是在可接受的范围内尽可能多地购买货币市场基金（以下简称MMFs）。 原因也非常简单——在目前的制度框架下，这或许是风险和收益都相对最稳定的金融投资品种了。
先说风险。 我们通常比较关心投资的潜在风险，但影响投资决策的风险其实来自于两个方面：一是资产的风险；二是风险暴露的时间点。对于大部分金融资产而言，其本身存在的内在风险与其价格波动性是基本匹配的。然而对于现金类资产以及与之相近的货币市场基金来说，由于资金供求关系的作用，它们存在一个来自市场的额外风险——“溢价风险”——即当银行利率处于较低水平时，这些资产的价格会面临上涨的压力，此时资产本身的利率风险就会被掩盖，我们也无法通过计算期望值的方法来对这类资产的预期收益进行测算。从风险的角度来看，如果投资者能够接受适当的风险暴露，货币市场基金无疑是最合适的选择之一。
再说收益。 对于大多数的股票、债券甚至大宗商品投资者而言，他们在进行理财投资的时候往往会考虑两个指标——收益率和流动性。我们这里把收益率分成两个部分：无风险收益率和有风险收益率。其中，无风险收益率可以认为是投资者对流动性的需求，是有风险的。而对于那些有严格时间约束或者短期必须用钱的投资者来说，他们的最优选择或许是无风险收益率的同义词。对于那些期限较短的资金，例如7天以内，1个月以内的资金，目前货币市场基金无疑是最佳选择之一。而对于那些长期限的资金，由于当前市场无风险利率几乎为零，货币市场基金的收益已经不具有优势。