丰元股份怎么了？
简单说，这家公司有问题，但是这些问题似乎又不太能影响公司长远发展。 首先说问题，我认为主要有两个：
1、对锂盐行业预期过于乐观，导致产能扩张过快。
2、作为新的锂电池正极材料生产商，在客户认可度和产品市场份额方面存在不足。 第一个问题的核心是公司财务的问题，产能扩张过快导致营收增长快，但现金流并不是很好。同时，过快的融资步伐（今年已经多次定增）也使得公司财务费用上涨迅速。当然，对于一家准备扩张的公司来说，这或许是可以接受的代价。 但问题就在于，目前锂盐行业的周期性下滑可能已经触及底部。
上游锂资源价格处于历史低位，而下游电池材料需求却出现回暖。在这种背景下，若没有明显的产能退出和新增产能释放不及预期的状况，锂盐价格很难再次出现大幅上涨。这意味着公司的快速扩张并没有想象中的那么顺利。 从公司三季报来看，虽然订单饱满，但目前销售收入和净利润确实没有明显增长，显然快速扩张的状态并未得到有效的改善。
第二个问题来自于客户的认可度。从公司披露的信息来看，目前主要的客户还是国内外的一些贸易商，这些客户对公司产品的认可度还需要进一步验证；同时，公司在电池材料领域的客户份额也需要通过长时间的积累才能形成。
作为刚刚涉足新能源行业的新企业，上述问题看上去似乎并不严重。并且，由于行业集中度提升的大趋势下，存在着供给端收缩的可能，因此锂盐价格有望继续保持高位运行。这使得该公司前期扩张带来的负担逐渐减轻。 但是需要指出的是，该公司在前期的快速扩张中，资本开支过大，导致资产负债率较高。如果后续没有明显的产能退出或者新增产能不及预期的情况，公司的盈利水平可能会持续受压。