美国股市升还是跌？
目前美国的股票市场，是纳斯达克指数连续涨了两年多以后，出现了短期调整的需要，还是道琼斯工业指数连续跌了两年之后，出现的反弹需求呢？ 如果是前者，那么基本可以确定，美股的牛市并没有结束，只是进入了中间调整阶段而已。这种牛市是怎么形成的？主要是由量化宽松以及美联储无限量化宽松导致的。由于美国长期超低利率，导致资金成本极低，大量热钱追逐回报率，而美国的股票市场和债券市场又是相对有效的，于是资本为了追求高收益率，必然大量涌入高风险资产（风险越高，收益率一般也就越高），首先进入的就是股票市场。而在股票市场中，因为科技类公司的市值占比不断上升，其业绩增长速度也更快，所以整体而言，股价上涨更多。但是最近一年的时间，尤其是疫情之后，除了早期大幅上涨之外，后期的上涨已经略显乏力。所以短期内应该是以结构性牛市为主，也就是一部分公司的股票不断创出历史新高，而另一部分则停滞不前甚至下跌。
如果是后者，那么基本上可以确认为熊市反弹，未来的趋势还是以暴跌为主。原因也很简单，美国虽然疫情依旧很严重，每天数万新增感染病例，但是经济复苏的势头非常明显，货币政策的导向也已经转向，之前无限量宽松的货币政策终于要开始收缩了。而且新一轮财政刺激计划也在艰难推进当中，即使不能全部达成，也有部分能够落地，这对经济的复苏来说是个强有力的支撑。因此虽然短期的暴跌让人难以理解，但其实背后有着深刻的逻辑。很多价值投资者在这个时间点亏损，或许还要重新审视一下自己的投资逻辑是否发生了问题。